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GESCHÄFTSBERICHT

2007

Erläuterungen zur Konzernbilanz

26. Finanzschulden

 

Mio € 31.12.2007 31.12.2006
  Restlaufzeit Restlaufzeit
  Gesamt bis 1 Jahr über 1 Jahr Gesamt bis 1 Jahr über 1 Jahr
Anleihen 856,5 446,1 410,4 852,4 – 852,4
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten1 11.397,7 2.044,9 9.352,8 771,9 603,5 168,4
Derivative Instrumente 6,6 5,9 0,7 0,6 0,4 0,2
Leasingverbindlichkeiten 132,0 23,8 108,2 63,1 2,7 60,4
Verbindlichkeiten aus der Annahme
gezogener Wechsel und der Ausstellung
eigener Wechsel		 4,2 4,2 – 0,4 0,4 –
Verbindlichkeiten aus Forderungsverkaufsprogrammen 279,2 279,2 – 22,8 22,8 –
Abfindungsverpflichtung gegenüber
außenstehenden ContiTech AG
Aktionären2		 – – – 57,1 57,1 –
Sonstige Finanzschulden3 450,6 450,1 0,5 16,9 16,2 0,7
  13.126,8 3.254,2 9.872,6 1.785,2 703,1 1.082,1
1) Davon durch Grundschulden, Hypotheken und vergleichbare Sicherheiten gedeckte Beträge in Höhe von 4,6 Mio € (Vj. 9,9 Mio €).
2) Rückwirkende Verschmelzung der Phoenix AG auf die ContiTech AG per 01.01.2006; Aufrechnung der Verbindlichkeit mit dem zur Besicherung gehaltenen Geldmarktfonds.
3) In den sonstigen Finanzschulden sind in 2007 437,9 Mio € (Vj. 10,0 Mio €) Inanspruchnahmen aus dem Commercial Paper Programm enthalten.
Zusammensetzung der Anleihen
Emittent/Typ Emissionsbetrag Mio € Buchwert per 31.12.07 Kupon p.a. Effektivzinssatz Ausgabe/Fälligkeit und Zinsbindung bis Ausgabekurs
CRoA DIP-Privat-Platzierung1 70,0 70,0 4,8%2 5,66% 2006/07.2009 99,97%
CRoA MTN bzw. DIP-Privat- Platzierungen3 76,9 76,9 4.85% - 6.50%2 5,4% - 6,67% 2001-2006/2008 100,00%
CAG Euro-Anleihe4 369,2 369,2 6,88% 6,87% 2001/12.2008 99,46%
CGF Wandelanleihe 377,1 340,4 1,63% 4,84% 2004/05.2011 100,00%
    856,5        
1) DIP = Debt Issuance Program.
2) Variable Zinssatzvereinbarung.
3) MTN = Medium Term Note Program.
4) Entspricht dem noch ausstehenden Betrag aus der ursprünglichen Emission von 500,0 Mio €.

Die für das Geschäftsjahr 2006 am 24. April 2007 beschlossene Dividendenerhöhung hat gemäß den Anleihebedingungen zu einer Anpassung des Wandlungsverhältnisses der im Mai 2004 von der Conti-Gummi Finance B.V. begebenen und von der Continental AG garantierten Wandelanleihe geführt. Das Wandlungsverhältnis von 1.998,1198 Aktien je 100.000 € Nominalwert der Anleihe entspricht einem Wandlungspreis pro Aktie von 50,05 € (vorher 50,65 €). Im März 2007 haben Anleihegläubiger von ihrem Wandlungsrecht Gebrauch gemacht und Anleihen im Nennwert von 0,8 Mio € gewandelt, damit reduzierte sich der ursprüngliche Emissionsbetrag von 400,0 Mio € auf 377,1 Mio €. Der der Anleihe zuzurechnende Zinsvorteil beträgt 36,7 Mio € (Vj. 46,6 Mio €).

Die Wandlung führte zur Schaffung von 15.794 Aktien der Continental AG. Ansprüche aus noch verbleibenden Bruchteilen von Aktien wurden in Geld ausgeglichen. Die Wandelanleihe hat sich im Berichtsjahr wie folgt entwickelt:

Mio € 2007
Nennbetrag der Wandelanleihe 377,9
Buchwert der Eigenkapitalkomponente −46,6
Stand 01.01. 331,3
Wandlungen zum Nennbetrag von 0,8 Mio € abzüglich des anteiligen bereits erfassten Optionswertes −0,7
Zinsaufwand 9,8
Stand 31.12. 340,4

Die 2001 emittierte Euro-Anleihe der Continental AG in Höhe von 500 Mio € wurde unter dem Medium Term- Note Programm im Volumen von 1,5 Mrd € begeben. Diese Anleihe enthält eine Vereinbarung über die zeitweise Erhöhung des Zinssatzes um 1,75 % p. a., sofern die Continental AG kein Rating von zwei Ratingagenturen mehr besitzt oder das Rating der nicht nachrangig unbesicherten Verbindlichkeiten auf BB+ oder schlechter (bzw. Ba1 oder schlechter) gesenkt wird.

Marktwerte der Anleihen
Mio € Buchwert 31.12.2007 Marktwert 31.12.2007 Marktwert-
veränderung bei Erhöhung des Zinssatzes um 1%		 Marktwert-
veränderung bei Verminderung des Zinssatzes um 1%		 Buchwert 31.12.2006 Marktwert 31.12.2006
CRoA MTN bzw. DIPPrivat- Platzierungen 146,9 147,1 −2,8 2,5 152,3 151,0
CAG Euro- Anleihe 369,2 381,0 −6,9 7,1 368,8 386,0
CGF
Wandelanleihe		 340,4 375,4 −15,5 16,3 331,3 379,7
  856,5 903,5 −25,2 25,9 852,4 916,7

Die Marktwerte der Finanzschulden zum 31. Dezember 2007 und 2006 wurden durch Diskontierung aller künftigen Zahlungsströme mit den jeweils geltenden Zinssätzen für vergleichbare Instrumente mit entsprechenden Restlaufzeiten ermittelt. Obwohl eine Börsennotierung für die Wandelanleihe verfügbar ist, wird ihr Marktwert anhand der Diskontierung von Zahlungsströmen berechnet, um damit den Marktwert der Fremdkapitalkomponente der Wandelanleihe ohne den Optionswert zu ermitteln. Für alle anderen originären Finanzinstrumente entspricht der Buchwert dem Zeitwert.

Erläuterungen der Abkürzungen
CAG, Continental Aktiengesellschaft
CGF, Conti-Gummi Finance B.V., Amsterdam, Niederlande
Conti Benelux, Continental Benelux S.A., Zaventem, Belgien
Conti Brasil, Continental do Brasil Produtos Automotivos Ltda., Varzea Paulista, Brasilien
Conti Mabor, Continental Mabor Indústria de Pneus S.A., Lousado, Portugal
Continental Automotive GmbH, Hannover, Deutschland
CRoA, Continental Rubber of America, Corp., Wilmington, Delaware, USA
CTSA, Continental Tyre South Africa (Pty.) Ltd., Port Elizabeth, Südafrika
Conti Teves, Continental Teves Hungária Kft., Veszprém Ungarn
Siemens VDO Mechatronic GmbH & Co. KG, Stollberg, Deutschland

Zusammensetzung der Finanzierungszusagen von Kreditinstituten
Gesellschaft Art Höhe in Mio € Valutierung am 31.12.2007 in Mio € Marktwert am 31.12.2007 in Mio € Verzinsung Effektiver Zinssatz Fälligkeit
CAG, Conti Automotive, CRoA, CGF, Conti Benelux Syndizierter Euro-Kredit 12.020,2 740,01
1.016,5
3.486,2
4.979,9
 740,3
1.017,3
3.510,9
5.029,7
 variabel, Euribor + Marge 5,42%
5,32%
5,37%
5,42%		 20081
20082
2010
2012
SV Mechatronic GmbH & Co. KG Langfristiges Bankdarlehen 40,0 40,0 39,8 3,31% 3,51% 2008
SV Mechatronic GmbH & Co. KG Langfristiges Bankdarlehen 15,0 15,0 14,2 3,76% 3,96% 2011
CTSA Langfristiges Bankdarlehen 12,7 12,7 12,7 variabel, Jibar + Marge 12,15% Jährliche Tilgung bis 2011
CRoA Langfristiges Bankdarlehen 34,0 34,0 35,5 5,53% 5,63% 2011
Conti Mabor Langfristiges Bankdarlehen 22,9 22,9 22,9 variabel, Euribor + Marge 4,47% 2011
Conti Brasil Langfristiges Bankdarlehen 40,4 40,4 32,6 8,21% 8,21% 2012
SV Mechatronic GmbH & Co. KG Langfristiges Bankdarlehen 20,0 20,0 19,3 4,38% 4,58% 2012
Conti Teves Langfristiges Bankdarlehen 47,6 47,6 47,6 5,82% 4,22% 2012
CAG Langfristiges Bankdarlehen 600,0 300,0
300,0		 293,2
291,9		 4,67%
4,59%		 4,67%
4,59%		 2012
2012
Conti Brasil Langfristiges Bankdarlehen 19,1 19,1 17,3 3,44% 3,44% 2013
Conti Brasil Langfristiges Bankdarlehen 17,0 17,0 16,7 4,78% 4,78% 2013
Diverse Banklinien   710,0 306,4 variabel variabel überw. <1 Jahr  
Finanzierungszusagen von Kreditinstituten 13.598,9          
             
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten   11.397,7        
1) Die Kreditzusage erlaubt eine Verlängerung dieser Inanspruchnahme bis 2012.
2) Die Kreditzusage beinhaltet eine Verlängerungsoption bis 2009.

Am 31. Dezember 2007 waren zugesagte Kreditlinien in Höhe von 2.201,2 Mio € (Vj. 2.361,3 Mio €) ungenutzt, davon betreffen 1.797,6 Mio € (Vj. 1.700,0 Mio €) langfristige Kreditzusagen. Im Berichtsjahr wurde das von der Europäischen Investitionsbank (EIB), Luxemburg, bereitgestellte Darlehen vollständig in Anspruch genommen.

Zur Deckung des kurzfristigen Kreditbedarfs hat der Continental-Konzern im Berichtsjahr das Commercial-Paper Programm, die Forderungsverkaufsprogramme und die diversen Banklinien genutzt. Die Continental AG hat im Juli 2007 eine Finanzierungszusage von zwei Banken über 13,5 Mrd € zur Refinanzierung des Erwerbs von Siemens VDO erhalten. Die Syndizierung des Kredits wurde im September und Oktober 2007 erfolgreich durchgeführt. Insgesamt 39 Banken haben sich an der Finanzierung beteiligt. Um die Finanzverschuldung zeitnah zurückzuführen, hat die Continental AG Ende Oktober 2007 14,65 Mio neue Aktien im Rahmen einer Kapitalerhöhung zum Preis von 101,00 € je Aktie bei institutionellen Investoren platziert. Der Kredit über 13,5 Mrd € wurde somit bereits im Dezember 2007 um den zugeflossenen Erlös in Höhe von knapp 1,48 Mrd € reduziert. Der zugesagte Betrag hat sich dementsprechend auf 12,02 Mrd € reduziert, die Inanspruchnahme betrug am 31.12.2007 10,22 Mrd €.

Die Finanzschulden in Höhe von 13.126,8 Mio € werden in den nächsten fünf Jahren und danach wie folgt fällig:

31.12.2007 2008 2009 2010 2011 2012 danach Gesamt
Finanzschulden 3.254,21 225,0 3.547,4 424,1 5.598,5 77,6 13.126,8
Darin enthaltene Zinsswaps 0,1 – – – – – 0,1
1) Enthält eine in 2008 fällige Inanspruchnahme mit einem Marktwert in Höhe von 740,3 Mio € einer bis 2012 gültigen Kreditzusage. Enthält eine in 2008 fällige Inanspruchnahme mit einem Marktwert in Höhe von 1.017,3 Mio €, die um ein Jahr prolongiert werden kann.
31.12.2006 2007 2008 2009 2010 2011 danach Gesamt
Finanzschulden 703,1 469,9 92,8 20,7 431,6 67,1 1.785,2
Darin enthaltene Zinsswaps – 0,2 – – – – 0,2

Die aus den Leasingverträgen künftig resultierenden Zahlungsverpflichtungen ergeben sich aus folgender Tabelle:

Mio € 2008 2009 bis 2012 ab 2013 Gesamt
Mindestleasingzahlungen 30,7 67,0 86,0 183,7
Zinsanteil 6,9 19,7 25,1 51,7
Leasingverbindlichkeiten 23,8 47,3 60,9 132,0

Der Marktwert der Leasingverbindlichkeiten beträgt 141,2 Mio € (Vj. 72,7 Mio €). Der effektive Zinssatz der wesentlichen Leasingverträge liegt zwischen 5,5 % und 8,4 % (Vj. zwischen 6,0 % und 8,3 %).

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EBIT. Ergebnis vor Zinsen und Ertragsteuern (Earnings Before Interest and Taxes). Wir verstehen EBIT als Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit, korrigiert um den Zinssaldo. Seit 2002 entspricht durch den Wegfall von planmäßigen Abschreibungen auf den Goodwill das EBITA dem EBIT.

Asset-Backed-Securitization-Programm. Im Rahmen dieser Programme werden Forderungen aus Lieferungen und Leistungen pro Land zusammengefasst und jeweils als Pool an Finanzierungsgesellschaften verkauft, die sich durch Ausgabe von Commercial Papers am Kapitalmarkt refinanzieren.

Ausschüttungsquote. Die Ausschüttungsquote ergibt sich aus dem Verhältnis der Dividende für das Geschäftsjahr zum Ergebnis pro Aktie.

Continental Value Contribution (CVC). stellt den absoluten Wertbeitrag sowie Delta CVC die Veränderung des absoluten Wertbeitrags im Vergleich zum Vorjahr dar. Um den Wertbeitrag zu messen, wird vom RoCE die erforderliche Mindestverzinsung subtrahiert. Diese Mindestverzinsung wird von dem für den Continental- Konzern errechneten durchschnittlichen, gewichteten Kapitalkostensatz (WACC) abgeleitet. Zur Berechnung des CVC wird der durchschnittliche, gewichtete Kapitalkotensatz vom RoCE subtrahiert und mit den operativen Aktiva zum Stichtag multipliziert. Anhand der Veränderung des absoluten Wertbeitrags, gemessen durch Delta CVC, verfolgen wir, inwieweit Managementeinheiten Wert schaffend wachsen oder Ressourcen effizienter einzusetzen sind.

Defined Benefit Obligation (DBO). Barwert aller verfallbaren und unverfallbaren erdienten Ansprüche auf der Basis des geschätzten Gehaltsniveaus zum Zeitpunkt der Pensionierung. Das einzige versicherungsmathematische Verfahren, nach dem die DBO ermittelt werden darf, ist das Anwartschaftsbarwertverfahren (Projected Unit Credit Method). Die DBO entspricht der PBO (Projected Benefit Obligation).

Derivative Finanzinstrumente. Hierbei handelt es sich um Geschäfte, mit denen Zins- und/oder Währungsrisiken gesteuert werden.

EBITA. EBIT vor planmäßigen Abschreibungen auf den Goodwill.

Finanzierungsleasing. Beim Finanzierungsleasing überträgt der Leasinggeber das Investitionsrisiko auf den Leasingnehmer. Der Leasinggeber trägt somit nur das Kreditrisiko und eventuell vereinbarte Dienstleistungen. Der Leasingnehmer ist wirtschaftlicher Eigentümer des Vermögensgegenstandes. Kennzeichen solcher Verträge ist eine feste Grundmietzeit, innerhalb derer eine Kündigung durch den Leasingnehmer ausgeschlossen ist.

Gearing Ratio. Die Nettofinanzschulden dividiert durch das Eigenkapital ergeben die Gearing Ratio.

Hedgegeschäft. Absicherung einer Transaktion gegen Risiken wie beispielsweise Wechselkursschwankungen oder Veränderungen in den Rohstoffpreisen durch Abschluss eines gegenläufigen Sicherungsgeschäftes, gewöhnlich in der Form eines Termingeschäftes.

IAS. International Accounting Standards. Die früheren, zum Teil noch gültigen Bilanzrichtlinien, herausgegeben vom IASB.

IFRIC. International Financial Reporting Interpretations Committee. Ausschuss zur Bestimmung von Anwendungssachverhalten im Rahmen bestehender IFRS bzw. IAS.

IFRS. International Financial Reporting Standards. Die herausgegebenen Bilanzrichtlinien des IASB.

Nettofinanzschulden. Die Nettofinanzschulden ergeben sich aus dem Saldo der zinspflichtigen bilanzierten Verbindlichkeiten und der vorhandenen liquiden Mittel sowie den Marktwerten der derivativen Finanzinstrumente.

Operative Aktiva. Als operative Aktiva gelten die Aktiva der Bilanz, ohne Berücksichtigung der flüssigen Mittel sowie der kurz- und langfristigen Derivate, aktiven latenten Steuern und Ertragsteuerforderungen und anderen finanziellen Vermögenswerten, zuzüglich der diskontierten Wechsel aus Lieferungen und Leistungen, abzüglich der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.

Operating Leasing. Eine Form des Leasing, die der Miete weitgehend ähnlich ist. Die bilanzielle Zurechnung und Aktivierung des Leasingobjekts erfolgt beim Leasinggeber.

Rating. Standardisierte Kennziffer auf den internationalen Finanzmärkten zur Beurteilung und Einstufung der Bonität eines Schuldners. Die Einstufung resultiert aus der wirtschaftlichen Analyse des Schuldners durch spezialisierte Ratingunternehmen.

ROCE. Verzinsung des eingesetzten Kapitals (Return On Capital Employed). Wir definieren RoCE als das Verhältnis von EBIT zu operativen Aktiva zum Stichtag.

SIC. Standing Interpretation Committee (Vorgänger des International Financial Reporting Interpretations Committee, IFRIC).

US GAAP. United States Generally Accepted Accounting Principles (US-amerikanische Rechnungslegung). Diese Regelungen werden in verbindliche und richtungsvorgebende Regelungen zur Rechnungslegung eingeteilt.

Währungsswap (Currency Swap). Tausch von Kapitalbeträgen in unterschiedlichen Währungen. Wird oft bei der Emission von Anleihen eingesetzt, bei denen die Emissionswährung nicht der Landeswährung des Emittenten entspricht.

Zinsswap. Ein Zinsswap ist der Austausch von Zinszahlungen zwischen zwei Partnern. Dadurch können z. B. variable Zinsen in feste getauscht werden oder umgekehrt.